原創(chuàng) 辣筆小強(qiáng) 東方財(cái)富網(wǎng)

抱團(tuán)股連崩三天，周期題材股成了當(dāng)下市場的香餑餑，尤其是連續(xù)上演漲停潮的有色金屬，更遭市場的追捧。此情此景，有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，基本金屬的牛市已經(jīng)開始，全球進(jìn)入通脹交易時(shí)代。當(dāng)然也有機(jī)構(gòu)表示，當(dāng)前抱團(tuán)行情尚不具備瓦解的基礎(chǔ)。

01

股市從1:3到7:1的轉(zhuǎn)變

今天雖然個(gè)股漲多跌少，但三大指數(shù)卻是悉數(shù)大跌，創(chuàng)業(yè)板指更是大跌4.47%，創(chuàng)近半年最大單日跌幅，A股市值一日蒸發(fā)1.4萬億。

雖然指數(shù)大跌，但多數(shù)股票仍是漲的，今天仍有2600多只股票上漲，而下跌的約1400多。事實(shí)上，節(jié)后漲多跌少的情況一直在延續(xù)，前兩個(gè)交易日還出現(xiàn)了7:1的漲跌比，這和節(jié)前的1:3形成鮮明對比。

東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，2021年以來的31個(gè)交易日，其中有15個(gè)交易日出現(xiàn)漲跌比達(dá)到或超過1:3或者3:1（四舍五入至整數(shù)位）的極端情形。

其中，春節(jié)前的13次中有10次都是漲跌比為1:3的情形。而春節(jié)后的三個(gè)交易日，2月18日和2月19日的漲跌比達(dá)到更為極端的7:1的情形，2月22日繼續(xù)漲多跌少，漲跌比為2:1。

02

抱團(tuán)股繼續(xù)崩盤

具體而言，節(jié)后少部分下跌的公司，基本集中于前期漲幅驚人的機(jī)構(gòu)抱團(tuán)股，而節(jié)后這幾天，“抱團(tuán)股崩了”的字眼也是隨處可見。

我們不妨看看公募基金2020年四季報(bào)中持倉市值過百億的64家公司，春節(jié)后的三個(gè)交易日，其中的55家公司是累計(jì)下跌的，占比86%；44家公司累計(jì)跌幅超過5%，占比69%；27家公司累計(jì)跌幅更是超過10%，占比42%。

03

白酒節(jié)后蒸發(fā)超7100億

進(jìn)一步來講，抱團(tuán)股中又以白酒股跌的最慘。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，節(jié)后三天，37家白酒概念股已累計(jì)蒸發(fā)7145億元，其中光今天一天就蒸發(fā)掉4739億元。

今天，白酒尤其是一線白酒當(dāng)真是跌慘了。“股王”貴州茅臺一度跌超7%，收盤依然大跌6.99%，節(jié)后三天連續(xù)跌破2600元、2500元、2400元和2300元4道整數(shù)關(guān)口。此外，酒鬼酒和山西汾酒日內(nèi)跌停，五糧液跌9.1%、瀘州老窖跌8.94%、洋河股份跌8.56%。

甚至茅臺大跌都上了微博熱搜。

04

周期股全線爆發(fā)

與抱團(tuán)股崩盤相映襯的是周期股5的全線崛起，有色、鋼鐵、煤炭、石油等資源品和周期股板塊繼續(xù)全線飆漲。

其中走勢最強(qiáng)勁的當(dāng)屬有色金屬板塊，日內(nèi)板塊指數(shù)大漲5.76%，節(jié)后三天累計(jì)大漲15.71%。收盤時(shí)，板塊中有18只個(gè)股漲停，其中吉翔股份5連板，宏達(dá)股份、錫業(yè)股份3連板，株冶集團(tuán)2連板。

而銅在很多投資人士看來，更是成為本輪周期股行情中當(dāng)之無愧的有色之王。日內(nèi)，滬銅主力直接漲停，2021年以來累計(jì)上漲16.66%，而自2020年3月23日創(chuàng)出階段低點(diǎn)以來，滬銅主力更是累計(jì)大漲73.14%。

得益于此，主營產(chǎn)品為銅的紫金礦業(yè)近來漲勢兇猛，日內(nèi)一度觸及漲停，收盤大漲7.26%，節(jié)后三天累漲21.11%，總市值達(dá)3727億元。

05

2021年抱團(tuán)還是周期？

對于當(dāng)下市場中，抱團(tuán)股的大跌，而周期股的全線崛起。機(jī)構(gòu)對于未來市場的走向也紛紛發(fā)表了自己的觀點(diǎn)。

當(dāng)前不少機(jī)構(gòu)都認(rèn)為，大宗商品的牛市已經(jīng)開啟。包括華泰證券、中信證券、天風(fēng)證券等在內(nèi)的多家機(jī)構(gòu)，均在近期表示了對周期股以及大宗商品的看好。其中華泰證券表示基本金屬的牛市已經(jīng)開啟并且有望持續(xù)。中泰證券也認(rèn)為大宗商品的上漲具備持續(xù)性。

而開源證券牟一凌團(tuán)隊(duì)則表示，在IPO大擴(kuò)容、中小市值公司數(shù)量眾多的背景下，中小市值公司機(jī)會仍將以結(jié)構(gòu)性機(jī)會為主。一是，覆蓋少、關(guān)注少的公司中也存在基本面財(cái)務(wù)指標(biāo)滿足投資者要求的“好標(biāo)的”；二是，在中觀景氣程度較高的情形下，并非“龍頭”的公司在當(dāng)期盈利兌現(xiàn)的概率和兌現(xiàn)幅度也可能很高，然而在“以大為美”的價(jià)值觀下可能被忽略。

當(dāng)然了，也有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，當(dāng)前抱團(tuán)股尚不具備瓦解的基礎(chǔ)。粵開證券表示，2021年經(jīng)濟(jì)將回歸內(nèi)生增長，基本面因素有望持續(xù)復(fù)蘇；政策方面，強(qiáng)調(diào)構(gòu)建“雙循環(huán)”新發(fā)展格局，另外“十四五”規(guī)劃指導(dǎo)之下，各行業(yè)規(guī)劃將陸續(xù)出臺，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈有望迎來快速發(fā)展機(jī)會，規(guī)劃中重點(diǎn)提及的新基建、新能源汽車、硬科技和高端裝備制造等領(lǐng)域?qū)⒊浞质芤嬗谡呒t利；同時(shí)資本市場改革持續(xù)推進(jìn)，A股機(jī)構(gòu)化和國際化的進(jìn)程將進(jìn)一步提速，疊加我國居民財(cái)富配置的路徑逐步向資本市場轉(zhuǎn)移，未來增量資金的注入值得期待，從基本面、政策面和流動性來看，抱團(tuán)行情尚不具備瓦解的基礎(chǔ)。

民生證券也提出，雖然近期抱團(tuán)板塊出現(xiàn)下跌，但中小市值不會成為下一輪主流配置方向。一方面，配置中小市值個(gè)股本質(zhì)上是去買入低確定性標(biāo)的，風(fēng)險(xiǎn)收益比不高。另一方面，中小市值想要有持續(xù)性的脫穎而出，流動性和產(chǎn)業(yè)趨勢缺一不可，當(dāng)前市場并不具備這兩個(gè)基礎(chǔ)條件。

也有人認(rèn)為，順周期行情更多的是中短期機(jī)會，而長遠(yuǎn)看消費(fèi)、醫(yī)藥等依然是空間大、賽道好的板塊，當(dāng)前應(yīng)該均衡配置資產(chǎn)。北京一位績優(yōu)基金經(jīng)理向中國基金報(bào)表示，在連續(xù)兩年的消費(fèi)、醫(yī)藥、科技、先進(jìn)制造等核心資產(chǎn)行情下，當(dāng)前這些長遠(yuǎn)空間較大、賽道較好的板塊估值偏貴，而受益于全球和我國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的順周期板塊、成長藍(lán)籌股，雖然長期空間不足，但現(xiàn)階段性價(jià)比不錯(cuò)，放在2021年全年的角度，上述板塊的投資性價(jià)比相對均衡，他也會以均衡配置的方式，對基金資產(chǎn)配置進(jìn)行再平衡。

對于2021年，就像安信證券陳果所言，應(yīng)該懷著牛心，帶著熊膽。今年要有盈利兌現(xiàn)意識，但如果真的發(fā)生大幅調(diào)整了又要敢于買進(jìn)。

僅供投資者參考，不構(gòu)成投資建議

原標(biāo)題：《跌慘！抱團(tuán)股團(tuán)滅，周期牛接班？》

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