文 / 節(jié)點君

出品 / 節(jié)點財經(jīng)

春節(jié)檔正火熱，處在困境中的影視產(chǎn)業(yè)會迎來新機嗎？

據(jù)燈塔實時數(shù)據(jù)，截至2月15日大年初四下午14時30分，2021春節(jié)檔期內(nèi)(2月11-17日)總票房(含預(yù)售)破55億元，很快就將追平2019年春節(jié)檔58億元的票房紀錄。

此前，春節(jié)檔被資本市場寄托了拉升影視行業(yè)股價的希望。在新冠肺炎疫情的沖擊下，各大影視公司熬過了艱難的2020年，經(jīng)歷了院線關(guān)閉等系列沖擊，春節(jié)檔利好的刺激下，這個行業(yè)能否迎來新機？

/ 01 /

影視股越虧越漲？

新冠肺炎疫情沖擊下，影視公司的虧損并非新鮮事。

2021年1、2月，有20多家影視上市公司交出自己的年度財務(wù)成績單，業(yè)績普遍虧損。據(jù)不完全統(tǒng)計，其中大概僅有光線傳媒、完美世界、芒果超媒和華策影視等5家公司實現(xiàn)了盈利。

比如，華誼兄弟連虧三年、萬達電影預(yù)虧61.5-69.5億元、文投控股預(yù)虧30億元到35億元……多家公司的虧損金額創(chuàng)下歷史記錄。據(jù)不完全統(tǒng)計，整個影視板塊的虧損額高達150億元。

各大影視股虧損的原因不盡相同。

和航空、旅游業(yè)等類似，中國電影、上海電影、金逸影視、橫店影視等院線類公司，由于長達半年多無法開張，即使開張也面臨限流等問題，虧損可以說是不可避免。

而部分公司更多是利用疫情，主動進行商譽減持操作，以沖抵幾年前冒進收購的爛資產(chǎn)。

拿萬達電影來說，公司2020年虧損金額高達60億元。這本該是個非常不利好的消息。因為萬達電影位于新小板，根據(jù)此前A股的退市規(guī)定，公司如果連續(xù)兩年虧損，將被ST。如果被ST，將處于退市邊緣。

不過，2020年12月，證監(jiān)會公布的退市新規(guī)落地，要求即使已經(jīng)虧損兩年的公司，只要年營收大于1億元，就不用被強制ST，萬達電影因此避免了退市風(fēng)險。反之，萬達電影正好“趁著”疫情將商譽都計提損失了，2020年雖然看起來“虧得很慘”，但2021年卻因此能夠輕裝上陣，擁有更多盈利的可能性。

華誼兄弟也是類似情況。財報顯示，公司2018年、2019年分別虧損10.93億元和39.6億元，按原退市規(guī)則2020年繼續(xù)虧損的話就會直接退市。不過，新規(guī)之下，因為公司營收大于1億元，退市壓力驟減。2020年，公司該商譽減值的減值，該清理垃圾資產(chǎn)的清理垃圾資產(chǎn)，雖然大虧近10億元，但卻為2021年的年報增長做好了鋪墊。

在一眾虧損的影視公司中，光線傳媒憑借動畫《哪吒之魔童降世》《姜子牙》的不錯業(yè)績等實現(xiàn)了盈利；電視劇公司中，完美世界、芒果超媒、華策影視相比2019年也均實現(xiàn)了扭虧為盈。

有意思的是，春節(jié)檔開始之前，和各大影視公司紛紛預(yù)虧相對應(yīng)的，是各大影視股的各種反彈。發(fā)布業(yè)績預(yù)虧報告后的2月1日開盤，萬達電影幾乎漲停；2月3日收盤，影視概念板塊整體上漲，其中文投控股漲幅超過10%，萬達電影上漲8.39%，北京文化、光線傳媒、金逸影視等也紛紛跟漲。

春節(jié)檔前，多家影視公司之所以看起來“越虧越漲”，很大原因在于市場預(yù)期影視行業(yè)回暖即將來臨，特別是復(fù)工和春節(jié)檔將給低迷的電影市場打上了一劑強心針。但事實是否真的如此？

/ 02 /

春節(jié)檔如何決戰(zhàn)？

在2021年春節(jié)檔開啟之前，包括《唐人街探案3》、《侍神令》、《刺殺小說家》、《哪吒重生》、《人潮洶涌》在內(nèi)7部電影被預(yù)測將引領(lǐng)春節(jié)檔。從近幾天的情況來看，票房情況基本符合此前預(yù)期。

公開數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)檔首日總票房突破17億，打破2019年首日票房記錄。

其中，《唐人街探案3》當(dāng)日不出意料用破10億的成績領(lǐng)跑。隨后這部電影上映3天就刷新12項影史紀錄，觀影人次就達4771萬人次，幾乎是春節(jié)檔的“半壁江山”。隨后，《唐探3》的當(dāng)日票房冠軍被《你好，李煥英》超越。后者依靠口碑發(fā)酵，票房不斷攀升，到大年初四完成逆襲。該電影目前已經(jīng)有30億元到35億元的樂觀票房預(yù)期。

圖片來源：公開報道

根據(jù)根據(jù)貓眼專業(yè)版實時數(shù)據(jù)顯示，截至2月15日大年初四12點54分，《唐人街探案3》總票房超28億元，《你好，李煥英》總票房超13億元，《刺殺小說家》3.5億元，《熊出沒：狂野大陸》2.9億元，《侍神令》1.7億元，《新封神：哪吒重生》1.6億元。

春節(jié)檔電影業(yè)績亮眼背后，是多家上市影視公司業(yè)績增長的可能。比如，《唐人街探案3》背后，站著萬達電影和中國電影；《侍神令》背后的主控方是華誼兄弟；《刺殺小說家》背后則有華策影視和阿里影業(yè)；《你好,李煥英》背后，是阿里影業(yè)、貓眼娛樂和北京文化。據(jù)中國證券報援引業(yè)內(nèi)人士報道，測算后《你好，李煥英》主控方北京文化有望取得3億-4億元的毛利潤。

部分市場觀點認為，今年電影市場的票房如此亮眼，更多是2020年輪空的春節(jié)檔消費需求得到釋放。不過，這一定程度上也和影片本身的質(zhì)量有一定關(guān)系。豆瓣電影評分顯示，今年春節(jié)檔的7部電影中，有《哪吒重生》、《人潮洶涌》等四部電影評分超過7分，而2019年春節(jié)檔僅有《流浪地球》一部評分超過7分。

節(jié)點財經(jīng)認為，目前國內(nèi)觀影需求正穩(wěn)健復(fù)蘇，檔期影片供給充沛，類型豐富且IP續(xù)作數(shù)量多。據(jù)中金公司研報預(yù)測，根據(jù)保守、中性和樂觀的情況來說，2021年春節(jié)檔票房（不含服務(wù)費）可能分別為58億元、64億元和70億元。按照目前的票房走勢，春節(jié)檔突破70億元大關(guān)的可能性還很大。而這對于虧虧虧不停的影視股來說，無疑也是增長的重要利好消息。

節(jié)點財經(jīng)聲明：文章內(nèi)容僅供參考，文章中的信息或所表述的意見不構(gòu)成任何投資建議，節(jié)點財經(jīng)不對因使用本文章所采取的任何行動承擔(dān)任何責(zé)任。