因《中國(guó)好聲音》成名的公司燦星文化IPO受阻。

2月2日晚間，據(jù)深交所官網(wǎng)創(chuàng)業(yè)板2021年第9次審議會(huì)議結(jié)果顯示， 上海燦星文化傳媒股份有限公司（燦星文化）未通過(guò)審議會(huì)議。深交所對(duì)“如何認(rèn)定實(shí)際控制人”等問(wèn)題提出了質(zhì)疑。

來(lái)源：深交所

至于未通過(guò)審議會(huì)議的原因，上市委員會(huì)審議認(rèn)為，燦星文化在拆除紅籌架構(gòu)后，股權(quán)架構(gòu)設(shè)計(jì)復(fù)雜，認(rèn)定實(shí)際控制人的理由不充分、披露不完整，不符合 《創(chuàng)業(yè)板首次公開(kāi)發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法（試行）》等規(guī)定。此外，燦星文化在2020年4月對(duì)收購(gòu)夢(mèng)響強(qiáng)音產(chǎn)生的商譽(yù)進(jìn)行追溯調(diào)整，并在2016年計(jì)提減值損失3.47億元，上述會(huì)計(jì)處理未能準(zhǔn)確反映公司當(dāng)時(shí)的實(shí)際情況，不符合《注冊(cè)管理辦法》等相關(guān)規(guī)定。

深交所上市審核中心在審核中重點(diǎn)關(guān)注了 “發(fā)行人實(shí)際控制人的認(rèn)定”和“夢(mèng)響強(qiáng)音商譽(yù)減值的會(huì)計(jì)處理”兩個(gè)事項(xiàng)。

深交所指出，燦星文化歷史上存在紅籌架構(gòu)的搭建、拆除情形，現(xiàn)有股權(quán)架構(gòu)系映射紅籌架構(gòu)拆除前的結(jié)構(gòu)形成，設(shè)計(jì)為復(fù)雜。公司實(shí)際控制人包括華人文化天津、田明、金磊及徐向東，前述四方對(duì)公司實(shí)施共同控制。黎瑞剛系華人文化天津 董事長(zhǎng)、總經(jīng)理、法定代表人，曾任發(fā)行人董事長(zhǎng)。

而根據(jù)《共同控制協(xié)議》，發(fā)行人的共同控制人將穩(wěn)定發(fā)行人控制權(quán)至上市后36個(gè)月。所以深交所要求燦星文化發(fā)行人代表說(shuō)明上市36個(gè)月后如何認(rèn)定實(shí)際控制人，是否會(huì)出現(xiàn)控制權(quán)變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。深交所還要求發(fā)行人代表說(shuō)明在已經(jīng)拆除紅籌架構(gòu)的情況下，共同控制人之一田明依然通過(guò)多層級(jí)有限合伙架構(gòu)來(lái)實(shí)現(xiàn)持股的原因。

2016年的一起收購(gòu)也引起了深交所的關(guān)注。

2016年，燦星文化收購(gòu)共同控制人之一田明持有的夢(mèng)響強(qiáng)音100%股權(quán)，收購(gòu)價(jià)格20.80億元，形成商譽(yù)19.68億元。告期內(nèi)，夢(mèng)響強(qiáng)音未發(fā)生商譽(yù)減值。2020年4月，燦星文化對(duì)夢(mèng)響強(qiáng)音截至2016年末的商譽(yù)計(jì)提減值3.47億元，該項(xiàng)減值損失發(fā)生于2016年度，不在報(bào)告期內(nèi)。燦星文化認(rèn)為，追溯調(diào)整系從保護(hù)中小投資者利益角度出發(fā)并基于審慎原則作出。

深交所要求燦星文化說(shuō)明收購(gòu)價(jià)格的公允性、計(jì)提商譽(yù)減值的原因及合理性以及此次對(duì)商譽(yù)減值進(jìn)行追溯調(diào)整是否符合企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的相關(guān)規(guī)定。

除了以上兩個(gè)重點(diǎn)關(guān)注的問(wèn)題，深交所還對(duì)公司的未決訴訟及仲裁及外商投資情況進(jìn)行了問(wèn)詢(xún)。

本次燦星文化公開(kāi)發(fā)行的股票數(shù)量不超過(guò)4260萬(wàn)股，全部為新股發(fā)行，本次新股發(fā)行數(shù)量占發(fā)行后公司總股本的比例不低于10%。IPO保薦機(jī)構(gòu)為中信建投證券有限公司，發(fā)行人律師為北京市中倫律師事務(wù)所。燦星文化此次IPO擬募集資金15億元，用于補(bǔ)充綜藝節(jié)目制作營(yíng)運(yùn)資金項(xiàng)目。

來(lái)源：招股書(shū)

工商資料顯示，燦星文化成立于2006年3月24日，為電視和互聯(lián)網(wǎng)節(jié)目制作和運(yùn)營(yíng)商。旗下節(jié)目包括《中國(guó)達(dá)人秀》《舞林大會(huì)》《中國(guó)好聲音》《中國(guó)好歌曲》《出彩中國(guó)人》《中國(guó)好舞蹈》等。招股書(shū)顯示，公司主要簽約藝人包括黃霄云、希林娜依.高、吳莫愁、李琦、蘇運(yùn)瑩、旦增 尼瑪、畢夏、蔣敦豪、張磊、郭沁、扎西平措等。截至2020年6月30日，公司簽約藝人數(shù)量為159人。

燦星控股股東為上海星投投資有限公司，持股比例為65.68%，實(shí)際控制人為田明、金磊、徐向東和華人文化（天津）投資管理有限公司。其中，田明曾經(jīng)在東方電視臺(tái)擔(dān)任記者、娛樂(lè)頻道專(zhuān)題新聞部副主任 ，后成為上海文廣新聞傳媒集團(tuán)副總裁及東方衛(wèi)視總監(jiān)/總經(jīng)理 ，2011年，田明加盟燦星，現(xiàn)任董事長(zhǎng)、總經(jīng)理。金磊和徐向東均為燦星董事、副總經(jīng)理。華人文化（天津）投資管理有限公司的法定代表人為CMC資本創(chuàng)始人黎瑞剛，他曾任曾任燦星文化董事長(zhǎng)。

天眼查資料顯示，燦星文化成立以來(lái)一共進(jìn)行了四輪融資，其中最后一次發(fā)生在2018年7月31日，交易金額為3.6億元人民幣，阿里和騰訊均入股。

值得注意的是，從1月22日公布的招股書(shū)來(lái)看，燦星文化歷年的營(yíng)收并不穩(wěn)定，未能保持增長(zhǎng)。2017年、2018年、2019年及2020年1至6 月，公司的營(yíng)業(yè)收入分別為 20.6億元、16.5億元、17.3億元及3.5億元；凈利潤(rùn)分別為 4.5億元、4.5億元、3.45億元、0.59億元。

來(lái)源：招股書(shū)

燦星文化解釋道，近幾年綜藝節(jié)目行業(yè)快速發(fā)展，節(jié)目類(lèi)型、觀眾審美、 偏好變化迅速，視頻網(wǎng)站自制綜藝與采購(gòu)電視綜藝版權(quán)之間此消彼長(zhǎng)、宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)等原因均對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)成果和成長(zhǎng)性造成了影響。

燦星文化還提及了疫情影響下的2020年業(yè)績(jī)下降的原因。“因疫情影響，2020年《中國(guó)好聲音 2020》的錄制播出時(shí)間有所推遲，節(jié)目收入及相關(guān)的音樂(lè)授權(quán)收入較去年同期下降。另外由于疫情的影響，2020 年 1-9 月海選授權(quán)收入較去年同期下降。”