12月9日，全國股轉公司總經理徐明在2020新三板高峰論壇暨新三板華南基地揭牌儀式上表示，今年是我國資本市場的“而立之年”，雖然放在資本市場三十年的歷程中，新三板改革發展之路并不長，但無疑是具有重要意義的探索實踐。目前，新三板市場還很年輕，同時正處于“成長+蛻變”的關口。

對于新三板的下一步改革創新思路，徐明指出了三個方向：一是持續強化市場融資交易功能，提高中小企業直接融資比重；二是持續提升市場治理能力，夯實市場健康運行的基礎；三是將持續提升市場服務質效，使中小企業更全面感受新三板市場的溫度。

新三板還很年輕，目前正處于“成長+蛻變”關口

徐明表示，經過近八年探索，新三板市場影響不斷擴大。截至2020年11月底，新三板累計服務1.34萬家掛牌公司，其中民營企業占比93%，中小企業占比94%，近7000家公司合計融資超5200億元。新三板已成為資本市場服務中小企業和民營經濟的重要平臺。

目前，37家精選層公司營業收入和凈利潤中值分別為3.22億元和4752.1萬元，涉及20個行業大類，高技術產業占比50%以上。同時，今年前11個月，新三板市場發行融資281.13億元，同比（較上年同期）上升13.65%；其中精選層企業通過公開發行合計融資近100億元。二級市場成交量同比增加58%；精選層股票今年平均上漲75.87%，年初存量股東市值浮盈合計超過200億元，為前期“投早、投小”的投資者提供了豐厚回報。

不過，徐明同時指出，新三板市場目前還很年輕，仍需要時間的沉淀。從全球資本市場發展歷程看，新興市場成長壯大都不是一帆風順的，有些甚至一度不被看好。如納斯達克，建設了20多年才改善了流動性，30多年才注冊成為證券交易所，40多年才取得全球公認的地位。滬深交易所也經歷了30年的發展，期間不斷遇到問題和挑戰，現在仍在持續改革創新，這都是新興市場發展的客觀規律。

徐明進一步指出，資本市場根據服務對象，呈現不同的市場特征，新三板定位于服務中小企業、民營企業，因此中小企業發展中面臨的困難會通過各種形式反映到市場中來，流動性問題就是其中之一。目前，流動性問題是中小企業融資難題的具體體現，需要不斷探索解決路徑。

值得一提的是，徐明強調，新三板目前正處于“成長+蛻變”的關口，因此市場的諸多現象是這一階段的特殊產物。

徐明說，“成長”就是新三板發展歷程較短，諸多創新服務還在探索階段，需要在實踐中不斷優化完善。“蛻變”則是在新證券法框架下實施的本次改革，夯實了新三板“場內、公開、集中”的市場性質，補齊了公開發行、連續競價、公募基金等制度空白，完備了股票市場的共性功能，為我們持續深化改革，進一步改善市場流動性、促進投融兩端平衡、完善市場服務體系，打造市場品牌和特色奠定了堅實基礎。

三方面推進新三板改革創新

對于新三板下一步的改革和創新，徐明表示將從三方面持續推進。

首先，是持續強化市場融資交易功能，提高中小企業直接融資比重。“十四五”規劃建議提出，全面實行股票發行注冊制。目前科創板、創業板已試點注冊制，下一步注冊制將推廣到主板和新三板。股轉公司將結合市場實踐和企業特點，積極做好在新三板實施注冊制準備，并以注冊制為牽引完善發行承銷、信息披露、投資者保護等基礎制度。

同時，將進一步豐富融資工具，補充可轉債等股債結合類融資產品。優化融資制度，推出精選層再融資規則。完善交易機制，推出混合交易，發揮做市商提高交易效率的重要作用，推進融資融券制度落地，豐富市場指數。推動和引導各類資金入市，優化投資者結構和市場流動性管理工具。

其次，是持續提升市場治理能力，夯實市場健康運行的基礎。按照“建制度、不干預、零容忍”原則，以提高掛牌公司質量為著力點，全面完善市場監管制度機制。

再次，是持續提升市場服務質效，使中小企業更全面感受新三板市場的溫度。建立擬掛牌企業和掛牌企業聯絡機制，加強一對一市場政策宣講和培訓。立足企業需求和新三板定位，探索更具針對性的投融資對接服務，搭建綜合性信息服務平臺，發揮市場信息樞紐功能。配合證監會建立證券公司利用新三板市場服務中小企業的常態化評價機制，引導證券公司進一步做好市場服務。